ティムケン・インド、取引売上高の増加で利益率が大幅に縮小

Dec 23, 2023

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ニュース：収益は前年比20.2%（前四半期比31.7%）増加し、8億250万ルピーとなった。 おそらく取引売上高の増加により、当社の推定 7 億 740 万ルピーを上回りました。 粗利益率は前年比924bps減（前四半期比105bps減）の38.5%と大幅に縮小した。 主に原材料費の上昇によるものです（前年比41.5％増、前四半期比34％増）。 したがって、EBITDA マージンも 789 bps 縮小して 19.1% となりました (予想 20% に対して)。 プラスの営業レバレッジによりマージンは前四半期比 204 bps 改善しました。 利益率の低下により、EBITDAは前年比15%減の1億5,290万ルピーとなった。 しかし、収益が予想を上回ったため、当社の予想である 1 億 4,150 万ルピーを上回りました。 PATは前年比13.8%減の1億450万ルピー（当社推定984億ルピー）だったが、同額は前四半期比48%増加した。 23年度の収益は前年比27.4％増の28億650万ルピーとなり、EBITDAマージンは20.0％（22年度は23.2％）となった。 2023年度のPATは前年比19.5%増の3億9,080万ルピーとなった。

ビュー:収益の伸びは予想を上回りましたが、これは主に取引売上高の増加が原因であり、それが利益率に影響を与えています。 当社では、ティムケンは、現在インドで輸入品として取引されている自動調心ころ軸受および円筒ころ軸受の国内製造への投資を中心に、今後の業績が好調に推移すると考えています。 これらのベアリングはプロセス産業 (鉱業、電力、金属など) で広く使用されており、需要も旺盛です。 これらのベアリングの国内製造により利益率の向上が期待されます。 ティムケンは、設備投資サイクルの影響を受けやすい業種全体で多様な存在感を示しており、これは同社にとって中長期的に良い影響を及ぼします。 さらに、鉄道部門への大幅な配分により、事業の見通しがさらに明るくなり、今後数年間の事業の見通しが良くなります。

インパクト：中性